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光伏行业景气度提升 隆基股份上半年预计盈利近

  7月17日盘后,隆基股份(601012)发布半年报业绩预告,公告表示2019年上半年公司归母净利润为19.61亿元至20.91亿元,同比增加50%至60%。扣非归母净利润为19.41亿元至20.71亿元,同比增加55%至65%。

  (资料来源:公司公告)

  2019年一季度公司扣非归母净利润5.96亿元,同比增长17.81%,按公司披露的上半年扣非归母净利润19.41亿元至20.71亿元,则今年第二季度公司扣非归母净利润为13.45亿元至14.75亿元,环比增长125.67%至147.48%,同比增长79.81%至93.21%。

  受此消息的影响,今日公司股价高开近6%,截止出稿时间,公司股价涨5.6%,报24.33元/股。

  公司表示,由于光伏行业整体保持健康发展态势,海外市场需求快速增长,公司主要产品单晶硅片和组件销售同比大幅增长;此外公司技术工艺水平进一步提升,生产成本降低,主要产品毛利率同比明显上升。

  隆基股份是全球最大的光伏单晶硅片、电池片和组件生产商,产业覆盖隆基单晶体、隆基乐叶光伏、隆基新能源、隆基清洁能源光伏全产业链;单晶硅片和组件销售是隆基的核心业务,2018年公司营业是收入219.88亿元,单晶硅片和组件两者销售额合计占公司2018年销售额的87.4%。

  从生产工艺来看,单多晶生产工艺差别主要体现在拉棒和铸锭环节,其中单晶硅棒工艺对设备、生产人员的要求严格,早期单晶硅片因长晶炉投料量、生长速率、拉棒速度等方面技术不够成熟,生产成本居高不下,而多晶硅锭使用铸锭技术成本优势明显而占据主要市场份额。近几年,得益于单晶设备技术的改进,单晶逐步挤压多晶市场份额,市占率提升,PVInfolink统计数据显示全球单晶硅片产出占比由2016年18.5%提升至2018年46%。

  截止2018年,隆基已将旗下单晶硅片和组件产能分别扩张至28吉瓦及8.8吉瓦,同时在单晶硅片市场获得了超过40%的市场份额。

  此外,7月16日晚间,隆基股份宣布,该公司与越南电池科技有限公司、上海宜则新能源科技有限公司在7月15日签订了单晶硅片销售合同。

  据市场平均价格测算(单晶硅片-180um0.415USD/片),该合同总额约5.4亿美元,折合人民币37亿元,占隆基股份2018年营收的17%。这是继2018年7月,隆基股份下属子公司---隆基乐叶与美国开发商敲定6亿美元长单销售合同之后,公布的另一重要销售大单。

  合同主要条款规定,隆基股份在2019年1月~2021年12月期间,销售单晶硅片的数量总计13.1亿片(包括上半年已执行的9000万片)。因此,今年起,买家将从隆基股份采购4.36亿片/年的硅片,连续3年时间。如以5.4亿美元长单计算,按现有汇率,买家的年采购额约人民币12.3亿。双方确认,在上述销售合同之下,买卖双方在当月协商确定次月的产品单价,并签订次月销售订单。此大笔订单也为公司未来的业绩提供了保障。

  光伏行业方面

  整个光伏产业链分为多晶硅料、硅片、电池片、组件四个环节。

  2019年光伏电价政策文件中提到,已纳入财政补贴规模并确定业主,尚未确定上网电价的集中式光伏电站在2019年6月底前并网可享受2018年下半年光伏电价政策,叠加技术领跑者需求,国内光伏装机有望在6月起逐步起量。

  从细分领域来看,单晶PERC电池片需求呈持续增长态势。根据光伏行业协会数据,2018年国内单晶PERC电池片市占率为33.5%,2019年占比将超过一半,达50.6%,2021年进一步提升至60.8%。目前在全产业链降本提效背景下,单晶趋势确立。同时,由于单晶PERC路线目前量产效率在22%左右,距其理论效率仍有提升空间,且异质结、IBC等路线目前存在成本、技术、专利等瓶颈,暂不具备大规模取代PERC路线能力,单晶路线近几年仍为行业发展主流路线。

  由于单晶硅技术难度高,且需求增加,所以龙头企业也加速产能扩张,巩固自身行业优势地位。隆基股份在2018年的28GW产能基础上,计划2019年提升至36GW,2021年达到65GW。同时,中环股份(002129)在2018年25GW产能基础上,2019年计划通过技改将产能提升至30GW,并启动中环五期项目建设,形成累计50GW硅片产能。



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