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华创证券-机械设备行业月报:光伏补贴政策落地,关注设备环节投资机会-190505

本月专题:光伏补贴政策落地,关注设备环节投资机会

    2019年4月30日,国家发改委发布《关于完善光伏发电上网电价机制有关问题的通知》,对2019年光伏发电上网电价机制做出新一轮指导。该政策对2019年光伏电价的指导主要包括两方面:推动完善集中式光伏发电上网电价形成机制,适当降低新增分布式光伏发电补贴标准。

    我们认为,相比于往年的光伏政策,2019年政策针对集中式电站实行竞价上网,且针对I、II、III类资源区分别设置指导价作为价格上限。针对分布式发电项目,政策分为工商业分布式和户用分布式两大类给予分别指导,针对引入竞争机制,设置补贴上限,将有效促进行业自发进行技术革新降低成本,推动光伏行业加速平价阶段。

    关注设备板块投资机会。光伏产业链从上游到下游分别是硅料、硅片、电池片、组件、系统五大环节。光伏产业链各环节产品及设备需求均有望随光伏平价而持续增长,其中,电池片环节除跟随行业同步增长外,还要叠加自身技术迭代创造的新一代电池产能及相关设备需求,我们认为其增长弹性相比光伏产业链其它环节更大。

    电池片设备环节相关上市公司包括捷佳伟创、迈为股份、罗博特科、帝尔激光、等。其中,迈为股份在国内太阳能丝网印刷成套设备的新增市场市占率已经超过70%,帝尔激光在Perc电池激光加工设备领域市占率超过70%。随着国内厂商技术不断进步,电池片设备本土化率有望不断提升。

    本周市场回顾

    本月机械设备指数下跌7.75%,创业板指下跌7.79%,沪深300指数下跌1.53%。机械设备在全部30个行业中涨幅排名第19位。

    剔除负值后,机械行业估值水平(整体法)32.64倍,相比上月有所回升。

    全部机械股中,本月涨幅前三位分别是中泰股份、东音股份、诚益通,周涨幅分别为57.15%、41.78%、36.59%。

    核心组合

    中国中车、华铁股份、三一重工、恒立液压、杭氧股份、中环股份、北方华创、克来机电、华测检测。

    风险提示

    下游需求不及预期,经济、政策环境变化。



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